仿真交易5年國債 面額為100萬元

       中止17年的中國國債期貨將重啟。昨日，中國金融期貨交易所(下稱“中金所”)宣布將于2月13日正式啟動國債期貨仿真交易。

　　此前，國債期貨作為中國金融期貨的先驅，曾于1992年開始進行過交易試點，試點交易歷時兩年半之后，1995年發生的“327”國債事件，使得監管層于當年5月叫停了中國國債期貨交易。

　　市場人士認為，隨著2010年融資融券和股指期貨相繼推出，為股市規避系統性風險提供了高效的風險管理工具，中國恢復和發展國債期貨交易的必要性和可行性逐漸具備。而下周一開始的仿真交易，即為中國國債期貨將要重啟的前奏。

　　根據中金所消息，下周一開始的國債期貨仿真交易選擇了面額為100萬元，票面利率為3%的5年期名義標準國債為合約標的。

　　合約月份為最近的三個季月(3、6、9、12季月循環)；每日價格最大波動限制為上一交易日結算價的±2%；最低交易保證金為合約價值的3%；交割方式為實物交割，可交割債券為在最后交割日剩余期限4-7年(不含7年)的固定利息國債；合約代碼為TF。

　 　“從仿真交易的合約設定來看，合約標的為100萬元，3%的保證金比例，使得參與一手合約需要3萬元資金，1萬元保證金即可撬動33萬元合約價值的國債 期貨。”一期貨業內人士表示，合約33倍的杠桿率明顯高于股指期貨約5倍多的杠桿率，而參與門檻目前來看也適合更多的投資者。

　　業內人士指出，在國債期貨上市后,監管部門或出于維穩需要調高保證金比例。

　 　從股指期貨的上市歷程看，2006年10月30日，中金所正式推出滬深300指數期貨仿真交易，期指仿真交易推行之初，最低交易保證金比例設定為8%； 沒有預料到的是，中國股市此后漲幅驚人，期指仿真交易保證金一度提高至20%；期指上市后，合約的最低保證金確定為合約價值的12%。

　 　據悉，本次5年期國債期貨仿真合約的交易時間為交易日9：15-11：30(第一節)和13：00-15：15(第二節)，最后交易日交易時間為 9：15-11：30。當日結算價為最后一小時成交價格按成交量加權平均價，最后交易日為合約到期月份的第二個星期五，交割日為最后交易日后的連續三個交 易日，交割結算價為最后交易日全天成交量加權平均價。

　　合約到期時采用實物交割方式，可交割債券為在最后交割日剩余期限4-7年(不含7年)的固定利息國債。

　　和股指期貨一樣，國債期貨競價交易采用集合競價和連續競價兩種方式。集合競價在交易日9:10-9:15進行，其中9:10-9:14為指令申報時間，9:14-9:15為指令撮合時間。

　　交易所的結算實行保證金制度、當日無負債結算制度、結算擔保金制度和風險準備金制度和會員分級結算制度。